賽虎科技專注高端網站建設-杭州網絡公司領導品牌 高端網站建設專家

網易有道登陸紐交所,股票交易代碼為“DAO”

發布時間:2019-10-26 11:49:09 發布作者:賽虎科技 閱讀:2239 網易有道 上市公司

10 月 25 日,網易有道登陸紐交所,股票交易代碼為“DAO”,發行價為每股美國存托股(ADS) 17 美元,成為網易旗下第一家獨立上市的公司。

盡管上市首日,有道的股價表現不佳,但類似情況在估值較高的教育中概股中也較為常見。從長遠來看,有道的發展依然值得關注。在恰當時機分拆業務并獨立上市已經成為互聯網巨頭們的常規操作,如今,網易也加入這一陣營,這背后隱藏著怎樣的商業邏輯?

分拆解綁,雙向互利

無論國內國外,分拆業務并推動子公司獨立上市已是科技行業常態:

2012 年,阿里將支付寶從體系內分拆;

2014 年 3 月,新浪微博赴美遞交招股書,分拆上市的預期助推新浪股價在之后的交易日大漲6.56%;

2015 年,eBay與PayPal正式分道揚鑣,PayPal作為獨立公司在納斯達克掛牌交易,該項分拆為彼時近十年科技界最重大的一宗拆分,從eBay體系剝離后,PayPal實現高速增長,成為支付巨頭;

2016 年 7 月,騰訊旗下QQ音樂與海洋音樂合并成立新的音樂集團騰訊音樂娛樂集團(以下簡稱騰訊音樂),合并并獨立分拆后,騰訊音樂于 2018 年 12 月成功登陸紐交所,成為市值超百億美元的小巨頭。

2018 年,中國平安集團旗下互聯網醫療板塊平安好醫生獨立上市。

分拆上市成為科技公司的共同選擇,這與行業特點密不可分。在這個日新月異的行業,業務迭代和擴張的速度與傳統行業相比不可同日而語,這意味著昨日的組織、資本架構設計也許在今日便已經不能滿足發展要求,因此改變在所難免。

阿里巴巴分拆支付寶是一個典型案例,盡管螞蟻金服暫未上市,但其已經是當之無愧的獨角獸。據《 2019 胡潤全球獨角獸榜》統計,螞蟻金服的估值已超過一萬億人民幣。

阿里巴巴董事局主席、CEO張勇曾在 2017 年于湖畔大學上課時如此解析當年分拆支付寶的邏輯:不拆分,支付寶充其量是淘寶里面的一個大部門,解決的是淘寶的問題。

“它可能也不錯,因為淘寶長,它也長,但是到現在,我們整個在PC時代的時候,支付寶整個份額,第三方份額已經跟淘寶平起平坐了……‘分’比‘不分’要來得好,它帶來的市場機會絕對是原來的場景下所看不到的。”

eBay與PayPal分拆也是出于同樣邏輯:即將支付業務分拆后,其能夠做整個交易市場的生意,而不是被局限在自家電商體系內。

與支付寶、PayPal不同,新浪微博、騰訊音樂、平安好醫生與集團原業務的聯系相對松散,它們不是為了支持原有業務運轉而誕生,更像是內部創新生長出的新業務板塊,因此,他們獨立分拆上市的原因也存在些微不同。

新浪董事長兼CEO、微博董事長曹國偉在 2014 年微博上市之初如此解釋分拆上市的原因,“微博獨立上市后有了獨立評估體系,新浪可以騰出手來重新規劃新浪網的發展。”

在新浪微博的發展歷程中,新浪從管理、運營、市場推廣與營銷、技術等方面提供了全方位支持,分拆后,新浪與微博在多個層面進行了切割,這使得微博擁有了更加靈活的運營體系,也能夠基于產品特點充分挖掘潛力,如今,微博已經超過新浪站上百億美元市值。

從以上諸多案例不難看出,分拆業務實際上是集團針對不同業務作出更恰當的安排,分拆后獨立上市可為子公司提供更多的資金、資源對接渠道。

結合網易近段時間的戰略轉向可以看出,網易在此時分拆有道業務并推動其獨立上市也是出于同樣考慮。

首先,網易有道做的是在線教育的生意,業務邏輯與電商、游戲存在差異,分拆獨立后,網易有道可以針對教育行業特點構建更適應的管理風格和組織架構。

其次,從目前財報披露的信息來看,對網易自身而言,盡管游戲和電商目前是網易最重要的兩大營收來源,但單純基于這兩大主要營收板塊來為網易“定價”無法反映網易的全部價值。分拆新興業務既可充分釋放相應潛力,也讓網易的上市公司體系可以被更準確的定價。

聚焦戰略下的業務新陣法

一年半時間內,網易圍繞教育業務完成了融資、戰略調整、業務整合以及上市四件大事,節奏如此之快,與網易自今年年初明確的聚焦戰略密不可分。

2018 年的大環境對網易而言,頗具挑戰。作為網易的兩大營收板塊,游戲和電商在這一年遭遇了來自多方面的挑戰。身為集團現金牛,網易游戲業務因版號發放等因素,營收能力受到一定影響;而電商業務由于仍處投入階段,對集團凈利有所拖累。因此,網易股價在 2018 年整體呈現震蕩下行的趨勢。

聚焦戰略正是在這樣的背景下提出,正如網易CEO丁磊在一季度財報發布后所言,“增加主要業務板塊的投資回報”是此舉的一大目的,而分拆網易有道并獨立上市是實現目的的重要途徑。

「深響」曾在去年《重估網易》(點擊文字閱讀)一文中,拆解了市場當前對網易的定價邏輯:整個市場投資者對于網易的整體估值,越來越依賴于參考其歷史以及現階段盈利能力,而對于公司目前業務的多元化以及未來實現盈利空間,沒有給出足夠大的價值空間。 這樣的情況在今年沒有得到明顯改善,網易創新業務的潛力并沒有在市值中得到體現,而且對于新業務的投入還稀釋了凈利和毛利表現,影響了投資者對網易的價值判斷。網易有道分拆上市后可以得到合理定價,最大化展示潛力和前景;解綁后,網易的價值也能得到更準確的評估。

不只是價格問題,從戰略安全上而言,網易在 2018 年遭遇的波折已經顯示出業務多元化對于降低集團風險的必要性,聚焦戰略將教育、音樂等創新業務提升至集團級別戰略高度也是出于以上原因。

今年以來,網易圍繞新興業務進行了諸多調整,主體思路是圍繞聚焦戰略對集團層面的資源進行重新分配,根本目的是為了向新興業務傾斜更多資源,充分挖掘未來潛力。從這個角度看,網易有道上市實際上是網易聚焦戰略落地的一次練習,最終目標是構建多元化的業務版圖,提高集團的抗風險能力。

聚焦戰略下,激發內部創新創業活力將成為網易的管理重點。矩陣式上市有助于給新興業務團隊提供更加明確的回報預期,進而激發內部活力。

網易有道成功上市將為內部樹立一個很好的例子,團隊利益與公司利益可以進行更深度的綁定,破解大公司病。

目前,網易有道由四大業務板塊組成:工具類應用、在線教育線、硬件業務線和互動學習產品線。過往經驗表明,教研與技術的投入產出邏輯并不完全一致,在線教育公司如何融合教育和互聯網兩種團隊風格是一個考驗,同時,網易已經是一家流程完備、架構龐大的成熟期公司,網易有道仍處于快速發展的初創階段,二者對團隊的敏捷度、適應性要求存在差異。

分拆后,網易有道可以建立更加靈活的團隊架構,更加適應教育公司的文化氛圍和業務成長期公司的發展節奏。

敏捷、迅速對網易有道而言非常重要,當下,在線教育正處于爆發前夜。今年暑期,多家在線教育公司掀起營銷大戰是行業即將爆發的縮影。網易有道接下來必須加速前進,這必然需要更多資源、資金支持,獨立上市后,網易有道的融資渠道進一步拓寬,也有更大的探索空間——如同從淘寶分拆的支付寶一樣,從最初的支付工具,已經建立了龐大的互聯網金融服務版圖。

張勇曾在復盤支付寶分拆事件時提到,“分”也有代價,代價在于保持商業場景和支付之間兩大體系的協同關系。這個問題對于網易和網易有道相較更好處理,作為體系內生長出的新業務,在線教育與現有業務之間并不是上下游關系,而在網易聚焦戰略的指導下,集團資源的配置將會更加順暢。

整體來看,網易有道獨立上市,既是自身的新起點,也是網易的新起點。在新的起點面前,網易有道面對的是一個即將爆發的市場,而網易打開的是更大的邊界。


相關資訊

SH.TECHNOLOGY 賽虎科技

與賽虎科技合作,您將會得到更成熟的品牌建設服務。

我們以客戶至上,同時也相互挑戰,力求呈現好的品牌建設成果。

  • 地 址:杭州市拱墅區祥茂路16號威格科技園D座203
  • 電 話:400-886-6615
  • 傳 真:0571-85046817
  • E-mail:saihu@shkj.net
  • 24小時熱線/微信:17758006030
做網站選擇賽虎科技,專注高端網站建設十幾載。
(-^O^-)MG魔术兔_正规平台 百家乐大路小路 千炮捕鱼游戏下载 广西十一选五开奖视频 青海快三查询 辽宁快乐12历史遗漏 二人麻将棋牌玩钱 欢乐湖北麻将怎么买钻 麻将来了安卓版下载 七乐彩官网 河北十一选五任选三 甘肃快三网上投注app 上海时时乐开奖今天 大神娱乐原版 旺旺大庆麻将下载 够力官方下载 贵州十一选五